白酒“探花”之争进入白热化，谁能打破行业格局实现“超车”？

4月底，A股19家白酒上市公司2022年财报已全部出炉。

从排位上来看，茅台以1241亿的营收继续位居行业之首，也是唯一一个营收超千亿的白酒上市公司;五粮液以739.69亿的营收继续稳居行业次席。洋河、汾酒和泸州老窖则分别以301.05亿、262.14亿、251.24的营收位列3-5位。

不止于此，这五家头部品牌在2022年营收、净利润，也都实现了两位数以上的同比增幅。在过去的一年，面对外部环境较大的不确定性和考验，这些头部品牌依旧保持逆势增长，充分体现了它们强大的抗风险能力和抗压能力，也充分验证了它们具备长期可持续增长的能力。

通过上述可以看出，茅台、五粮液继续稳坐行业头两把交椅，且短时内这一格局很难打破。也因此，白酒“探花”位置成为其它头部品牌争夺的焦点。

先看洋河。在白酒“探花”位置上，洋河稳居多年，自2010年营收首次超越泸州老窖进入白酒前三，“茅五洋”格局一直持续到现在。

不过，目前来看，洋河的“探花”地位岌岌可危。从2018年营收首度突破200亿后，洋河业绩增速便明显放缓，2019-2020年营收更是呈现下滑趋势，也因此营收始终未能突破300亿大关。即便去年洋河营收成功站上300亿台阶，成为行业内第三家营收超300亿级的酒企，其与泸州老窖、汾酒的差距也在进一步缩小。

2018年，洋河与泸州老窖、汾酒营收差距分别为111亿、149亿，而到了2022年这一差距已缩小为49.8亿、38.9亿。显然，这种差距并没有像茅台、五粮液那样绝对领先，这为包括泸州老窖、汾酒在内的其它头部品牌冲击行业三甲提供了更多想象空间。

当然，作为被追赶的对象，洋河近几年通过企业自身调整，也取得了初步效果。从产品结构来看，洋河2022年中高档产品同比增长21.87%，占比公司总营收达到87.1%，这说明洋河产品结构正持续升级。

从市场结构来看，2022年洋河省内市场同比增长15.28%，随着梦之蓝M6+持续发力，未来其在省内市场的规模有望进一步扩大;在省外市场，2022年实现23.66%的同比增幅，这说明洋河在省外市场进入放量期，全国化进程也在持续加快。

需要指出的，洋河虽然取得了不错业绩，但增速低于泸州老窖、汾酒。2022年及今年一季度，洋河营收增幅保持在15%左右，同期后两者增速则均超过20%。此消彼长之下，洋河的市场竞争优势在逐渐变弱。

接下来看汾酒。作为清香白酒龙头企业，汾酒在争夺“探花”的赛道上，堪称卓越选手。在过去的5年时间里，汾酒以高质量发展成就了“汾酒速度”，营收从2018年的93.82亿连跨两个台阶，升至2022年的262.14亿，这也使得汾酒在营收上正式反超泸州老窖，跻身行业前四，并向行业三甲目标迈进。

与此同时，汾酒2022年营收、净利润增速也位居行业前五强之首。其去年营收、净利润增速分别为31.26%和52.36%，净利润增速明显高于营收增速，这反应出汾酒盈利能力正在进一步增强。

在佳酿网看来，以青花汾酒和玻汾为代表的明星产品营收的持续提升、省外市场的高速增长,以及清香白酒加速起势，是汾酒保持“加速度”发展的三大动力源。

在产品上，2022年，汾酒中高价酒类营收达到189.33亿，同比增长39.45%，核心产品青花汾酒系列销售额更是首次突破百亿大关，同比增长60%，其中青花汾酒20贡献了大部分营收份额。可以预见，受益于次高端市场扩容，青花汾酒20未来也将成长白酒行业下一个百亿级大单品。

在市场结构方面，汾酒近年来深入推进“1357+10”全国化市场布局，立足山西与环山西区域，积极布局长三角、珠三角区域。年报显示，2022年汾酒全国可掌控终端数量突破112万家，长江以南市场实现稳步突破，同比增长超过50%。未来，随着全国市场的加速突破和放量，将进一步促进汾酒以及清香品类市场规模扩容。

此前，汾酒董事长袁清茂曾提出“三分天下有其一”的阶段性目标，即2025年跻身行业前三。随着“清香热”升温，以及产品结构持续优化和全国化布局的高效推进，汾酒冲击行业前三的机会势必将更加明显。

再看泸州老窖。作为曾经的“茅五泸”，泸州老窖显然也是争夺白酒“探花”之位的种子选手，而重回行业前三也早已成为其发展目标。2022年，泸州老窖营收和净利润均创下历史新高，尤其净利润更是录得103.65亿佳绩，成为行业内第三家净利润破百亿的上市公司。

在产品层面，泸州老窖中高档酒类产品2022年实现营收221.33亿，同比增长20.3%，其中国窖1573营收超过150亿，这进一步巩固泸州老窖在高端白酒三强地位的同时，也为泸州老窖重回行业三甲提供了更大信心。目前，国窖1573增长空间与成长速度比较稳健，业界预计，国窖1573在十四五末有望再上一个百亿台阶。

在渠道层面，泸州老窖传统渠道和新兴渠道在2022年营收都保持着较好增长势头，尤其新兴渠道同比增长更是达到64.17%。此外，泸州老窖全国化布局也正提速，目前华北、西南两大基地市场已经建成，5亿级省区已超过13个。

值得一提的是，2022年，泸州老窖酒类产品毛利率提升了1.16个百分点，达到87.02%，尤其中高档酒类产品毛利率更是高达91.05%，在整个白酒行业毛利率仅低于茅台，这也是泸州老窖以低于洋河、汾酒的年度营收，净利润却反超后两者的重要原因。

可以说，无论是在产品层面，还是在全国化市场布局方面，亦或是营收、盈利能力上，都表明泸州老窖具备一定的冲刺行业三甲实力。

此外，郎酒、习酒等也对“探花”之位虎视眈眈。受益于酱酒热的助推和企业发展势能的强劲，郎酒和习酒已于去年跻身“白酒200亿阵营”，未来白酒前三强有两家酱酒企业也不是不可能。

当前，从白酒行业发展趋势来看，行业集中度将继续向头部品牌集中，尤其是在市场存量竞争大背景下，头部品牌之间竞争势必将进一步白热化。无疑，这更加考验头部品牌提升品牌力、产品力以及市场执行力等综合能力。

在茅台、五粮液遥遥领先下，洋河如何巩固“探花”地位，汾酒、泸州老窖、郎酒、习酒等又如何打破现有格局实现“超车”，我们拭目以待。

一场全新的“探花”大决战正在打响。