白酒年终复盘，这个2023年“温差”有点大|佳酿网评论

2023年即将过去，新的一年将马上到来。纵观今年白酒行业的整体发展，如果用一个词来概括，那就是“先热后冷”。而若具体到酒企发展层面则是“温差”较为明显。

从白酒品牌霸屏央视春晚，到各大上市、非上市酒企实现一季度“开门红”，这一切都预示着白酒行业在疫情开放后的第一年将迎来更好发展。但由于社会库存高企、消费需求走低等多维度原因影响，此后的端午、中秋等白酒传统消费旺季并未迎来“小阳春”。

同时，市场上也不时传出终端烟酒店倒闭的消息，也因此“白酒消费凛冬将至”、“白酒是夕阳产业”的论调又一次甚嚣尘上。不过，白酒行业以穿越周期的发展韧性，再一次向市场证明其依旧是优质行业。

先看一下行业整体发展，稳中有进、逆势上扬。据国家统计局发布的数据显示，2023年1-9月，规上白酒企业产量为306.6万千升，同比下降9.0%，但在第三季度最后一个自然月9月份，规上白酒企业产量达到42万千升，同比增长12.6%。由此可以得出一个结论，白酒市场正逐渐的回暖，从而带动了产量的提升。

不止于此，同期白酒上市公司也交出了堪称亮眼的答卷。数据显示，2023年前三季度，A股20家白酒上市公司合计实现营收、净利润分别为3111.62亿及净利润合计1189.8亿，同比增幅均超过15%。

在行业调整和市场转型双重影响下，白酒上市公司有此良好表现无疑彰显出强劲的抗风险能力，尤其是其营利情况及增速均位居消费品上市公司前列，这也从侧面说明，白酒行业依然是一条优质赛道，而市场上不时出现的“白酒是夕阳产业”等论调，显然是杞人忧天。

再来看一下酒企表现，温差明显、分化加剧。检验一个行业是否属于优质赛道，除了行业整体表现外，领军企业的发展现状及未来确定性的发展走势则是更为关键的参考指标。

今年前三季度，前六强白酒上市公司的营收、净利润均实现了两位数以上稳健增长。同时，它们的营收、利润总额占比A股20家白酒上市公司总营收、总利润也得到了提升，今年前三季度占比分别达到84.45%及92.22%。

可见，白酒市场份额进一步向头部品牌强势集中，而这也是白酒行业长期保持发展活力的最深层次原因。可以说，一个行业保持长期向上发展通道，头部企业始终是当仁不让的“压舱石”。

当然，我们也要看到，在头部酒企亮眼成绩的背后，目前不少白酒企业发展陷入了倒退或亏损。数据显示，今年1-7月，规上白酒企业亏损面达到33.47%，比上年同期增长27.35%。这意味着白酒行业正进入到强分化的发展阶段，中国酒业协会理事长宋书玉近期也曾指出表示，相较于上个周期，白酒品类全面增长的黄金时代或许已经不能复制，酒业向产区优势、优势企业、优势品牌集中的趋势愈加明显。

其实，面对同一消费市场环境，白酒酒企出现如此明显的“温差效应”，很大程度上在于，外部市场环境不确定因素逐渐增多，导致消费者在缩减支出的同时，消费更加的谨慎和务实，而具有品控背书的一二线名酒旗下各价格带主力产品自然成为他们首先选择的目标。

物竞天择适者生存，唯有深刻洞悉市场变化并在此基础上持续推出顺应市场需求产品的企业才能更好的穿越行业发展周期。曾经的手机巨头诺基亚之所以在市场上销声匿迹，根源在于它的产品性能已不适合市场体验，而一些规上酒企发展陷入停滞的原因也在于此。因此，为了扭转目前发展颓势，聚焦产品、品质的差异化应该成为一些规上酒企的重中之重。

跨界，是今年白酒行业的另一大亮点。据佳酿网不完全统计，年初至今，白酒企业聚焦年轻消费群体推出的跨界联名产品多达数十款，其中茅台推出的酱酒拿铁等成为爆款产品并引发年轻消费者热议。

这不但为相对“冷清”的消费市场注入了一股新活力，而且也很大程度上表明，以“白酒+”的产品开发模式聚焦年轻消费群体具有良好的可行性。当然，就目前而言，相比于增厚企业业绩，白酒名企借助这类产品维系品牌热度和获取市场流量的意图更为明显。

此外，白酒名企也加速了对其它行业的跨界布局。从茅台设立产业基金，到五粮液加码新能源，再到泸州老窖入局新材料领域，以及洋河、舍得等扎堆做投资等，白酒名企积极寻求业务多元化，盘活闲置资金，探索企业新的业绩增长点的趋势愈发明显。

当然，白酒行业也并非高枕无忧，目前首要任务依旧是加速去库存并在此基础上实现顺价销售。由于在过去三年，受疫情等外部环境影响，线下消费场景大减，终端动销放缓，造成了社会库存大量积压。而渠道商为了尽快回笼资金低价抛货，从而导致白酒市场出现行业性的价格倒挂情况。

其实，供需失衡导致价格波动，几乎是所有行业的共性。而本轮白酒出现价格倒挂，也只是行业面临的阶段性发展问题。毕竟，白酒尤其是一二线名酒属于“刚需”产品，供需一旦恢复平衡，其市场价格也必然企稳，回归顺价销售。

据渠道反馈，目前头部酒企的渠道库存处于相对合理区间，同时一些明星大单品也基本上实现了顺价销售。在光大证券看来，库存去化或仍将是2024年春节的主旋律，但行业正在逐步从主动去库存过渡至被动去库存的阶段;浙商证券也预计，当前白酒行业库存或为今明两年最高水平，伴随今年第四季度库存消化，预计春节后将进入库存下行趋势。

总之一句话，作为中国独有酒精饮品行业，白酒行业在头部酒企和腰部企业的强力共振驱动下，未来发展具有高确定性，尤其今年下半年以来一系列“促消费稳增长”政策的出台更是极大利好。2024年的白酒行业，值得期待。