飞天茅台跌破2500元“安全线”，张德芹遭遇“下马威”?|佳酿网·评论

目前，飞天茅台价格依旧未出现止跌回升迹象，这又一次引发了市场担忧。另外，市场对贵州茅台的这种担忧情绪，或许已蔓延到资本市场。截止今天收盘，贵州茅台股价报收1569元/股，相比上一个交易日下跌3.1%，同时其总市值也跌破2万亿大关，最新总市值为1.97万亿。

据佳酿网团队从多个渠道获悉，目前2024年原件飞天茅台已跌至2700元左右，2024年散瓶飞天茅台则跌破2500元关口，当前市场行情价在2450元左右。尤其是后者不但创出近三年以来价格低点，同时也越过了不少酒商心中的“安全线”。

所谓的“安全线”，是不少酒商对飞天茅台价格是否能够满足自身利润平衡点所画的一条价格安全线。根据业界估算，不少酒商的飞天茅台调货价格在2000-2100元左右一瓶，加上运营成本、利息等支出，该酒终端售价只有超过2500元才有盈利空间。也因此，飞天茅台价格一旦接近或达到这条“安全线”，将放大这部分酒商对市场的悲观预期，从而促使他们加快出货进度，以便降低经营风险，这是本轮飞天茅台价格震荡下行的重要原因。

事实上，除此之外，本轮飞天茅台价格走低，也与产品本身巨大的社会存量、市场信心不足，以及目标客户消费变得谨慎等因素有着密不可分的关系。

首先，从市场方面来看，飞天茅台巨大社会存量正在起到负面作用。近些年，由于飞天茅台投资属性持续增强，这使得不少中间商和“黄牛”不约而同地囤积居奇，从而在市场形成供需的“堰塞湖”。伴随飞天茅台价格处于下行通道，这引起了部分中间商和“黄牛”的恐慌，从而使他们加大抛售变现力度，市场短期内“供需失衡”自然导致产品价格产生剧烈震荡。

佳酿网团队走访市场一线了解到的实际情况，也佐证了这一点。目前，不少“囤积居奇”的中间商和“黄牛”不但停止了收购飞天茅台，甚至还以更低价格寻求接盘方。从这个角度来看，市场对飞天茅台的悲观情绪正在蔓延，且这种情绪或许短期内难以消散。茅台官方若不正视这个问题，并在此基础上积极引导市场良性的消化社会库存、提高产品开瓶率，未来受到影响的或许不仅仅是飞天茅台本身。

其次，从大环境方面来看，经济萎靡、市场信心不足是导致飞天茅台价格走低的主要原因。近两年，以名表、名包等为代表的奢侈品价格罕见下跌，尤其今年以来跌幅更甚。奢侈品品牌杰尼亚管理层以及阿里巴巴董事长蔡崇信都曾表示：房价下跌是中国奢侈品市场衰退的最大原因。他们认为，中国人的财富跟房地产捆绑在一起，房价跌30%，就会感觉自己不再富有，奢侈品客户会大幅度减少。叠加贸易摩擦、国际地缘政治冲突加剧等多重外部环境不利因素的影响，导致市场对于奢侈品需求的热度也在不断下降。

而飞天茅台作为白酒行业内为数不多具有“奢侈品”属性的产品，其价格自然也受此影响和冲击。毕竟，即使品牌影响力再大、市场号召力再强的产品，也要符合经济发展的客观规律，以及遵循奢侈品市场发展的一般逻辑与共性。

第三，从消费人群来看，核心消费群体消费变得谨慎,也助推飞天茅台价格下行。众所周知，飞天茅台目标客户主要为高净值消费人群，其在商务、礼品与高端宴席市场具有“刚需”属性，尤其是在中国传统佳节期间这一属性表现的更为突出。按往年白酒消费行情，端午前后一般属于白酒销售的一个“小旺季”，主流白酒产品通常在销量增加的同时，价格也呈现企稳走高之势。但在今年这个节点，飞天茅台却走上相反的市场行情。

究其原因，或许是对价格不敏感的高净值消费人群，在目前消费时也正在变得愈加谨慎。胡润研究院发布《2024中国高净值人群品牌倾向报告》显示，高净值人群消费态度趋于理性，高净值人群家庭年均消费金额下降11%至240万元。

这些因素势必会对飞天茅台价格产生一定影响。毕竟，若一款产品的核心消费群体需求减弱，甚至是消费信心下降，传导到市场端将很大程度上助推产品价格下降。

此外，本轮飞天茅台价格下跌，或许也与茅台换帅后，传统经销商渠道的观望、猜疑情绪有关。从茅台“新帅”张德芹上任以来的相关言论和运营理念来看，他将维护渠道良性发展摆在了优先位置。比如，在近期召开的贵州茅台浙闽苏三省经销商座谈会上，张德芹曾表示，经销商是茅台的家人，未来茅台将持续尊敬和爱护经销商等。

但从目前渠道的反馈来看，经销商渠道的观望、猜疑情绪依然较浓。正如山东酒商张先生对佳酿网所言，“即使张德芹有一些措施和手段抑制飞天价格波动，但这并非一朝一夕可以解决。现在飞天价格‘跌跌不休’，甚至可以说是市场给这位茅台‘新帅’送上的一记‘下马威’，看他后续如何应对。”

客观地说，作为高端白酒市场的“风向标”，飞天茅台销售仍然处于卖方市场格局，其产品价格不会无底线下跌。尤其是产品本身拥有的强社交属性，也保障其会在一个较为稳定及合理的价格区间运行。

不过，目前飞天茅台价格剧烈动荡，已经引发了市场的恐慌情绪，也在一定程度上伤害了传统经销商渠道的利益。从这个层面来讲，目前摆在张德芹面前首要直面和解决的问题，就是尽快推出相应举措平抑飞天茅台价格波动，从而提振传统经销商渠道信心。

日前，茅台官方暂停了部分省市团购企业客户1499元/瓶飞天茅台的申请受理。此次暂停平价飞天茅台供应，被业界解读为，茅台借此在向经销商渠道“示好”，并认为“茅台官方这一举措，对经销商渠道的经营信心将起到提振作用”。但从飞天茅台价格走势及渠道反馈来看，目前此举收效甚微。